fredag 24 mars 2017

Intervju med Gyro Gearloose


Av alla som tillhör min generation, dvs födda på åttiotalet, vågar jag nog påstå att en majoritet satt klistrade framför Disneyklubben på fredagskvällarna. För mig kom snabbt Ducktales att bli en favorit, även om serier såsom Luftens Hjältar, Bumbibjrönarna, Piff & Puff m.fl. även de var roliga att se. Dock var just Ducktales något alldeles extra. Således är det med stor glädje jag ser fram emot nyproduktionen av denna serie, som kommer börja sändas under 2017.

Ducktales, eller Ankeborg som var den svenska benämningen på den stad där Kalle, Alexander Lukas, Joakim von Anka, Kajsa och alla de övriga vistades, kom att bli en stad jag kunde för varje kvadratmeter. Även om Gizmokvack kom att bli min favoritkaraktär fanns även en annan som jag tyckte var intressant - Gyro Gearloose, aka. Oppfinnar-Jocke.

Oavsett vad det gällde var detta personen som kunde lösa det. Tillsammans med sin medhjälpare löste de alla problem, såväl små som stora. Mer ofta än sällan blev det fel, men deras vilja tillika intention var alltid god; de ville bidra till något bättre.

Just detta; att bidra till något bättre; att ge utan att kräva något i gengäld är något som verkligen karaktäriserar denna veckas intervjuoffer. Likt undertecknad kom han att börja blogga anno 2014 och har sedan dess givit oss allt från en CAGR-kalkylator till en Sparkalkylator så omtalad att nog envar inom denna bloggosfär har använt mer än en gång. 

Utöver att förse oss alla med fina verktyg har han även en mycket intressant investeringsfilosofi. Hans strategi är verkligen annorlunda och egentligen borde detta begrepp skrivas i plural; strategier, då han har flera portföljer med allt från 15 till 80 bolag vardera.  

Likt i många fall vill vi svenskar ha våra motsvarigheter till utländska kändisar och jag tror ingen annan är mer passande än att denne trevliga man att bli kallad "Sveriges Dividend Mantra". Mina kära läsare, utan vidare krusiduller vill jag släppa fram allas vår Stefan Thelenius.




Stefan Thelenius, är du Sveriges ”Dividend Mantra”?

I vissa avseenden kanske då jag får ett flertal utdelningar varje vecka vilket förstås är smått galet i sig. Men som jag förstår så har Jason Fieber ett stort fokus på sparkvot och tidig pensionering vilket jag inte har så det finns nog andra i svenska bloggosfären som passar bättre in i rollen.

Du får ett par rader att beskriva dig själv och din nuvarande livssituation – berätta för oss!

46 år ung, lyckligt gift och vi har två härliga barn som vi är mycket stolta över. Karriärsmässigt är det också toppen då jag jobbar med ett härligt gäng som alla har hjärtat på rätta stället tycker jag. Kort svenskt svar: vore synd att klaga.

Du har ju cirka 50st innehav, ett flertal portföljer samt olika sorters inriktning på dem alla. Om du skulle sätta en etikett på din investeringsfilosofi, hur skulle den lyda?

Mångfacetterad om man är snäll eller hopplöst ofokuserad om man är realistisk?

Är det ens möjligt att ha koll på samtliga bolag och portföljer? Hur arbetar du med dem?

Bolagen och portföljerna har jag i hemsnickrade spreadsheets så att jag kan hålla kolla på de parametrar som jag tycker är viktigast. Vidare använder jag kurs- och nyhetslarm samt får e-mail kring bolagshändelser via respektive bolags IR-sida. I ärlighetens namn så lusläser jag inte årsredovisningarna för alla mina bolag men försöker läsa på om det viktigaste via 4-traders och Morningstar bland annat. Är bolaget stort som JNJ exempelvis så tror jag inte att det är meningsfullt att lägga mycket tid på varje årsredovisning utan jag utgår från att det är “ett fint bolag” tills annat visas. Däremot för mindre bolag och preferensaktier läser jag på mer noga för att hitta tilltalande aspekter sett ur ett risk/reward-perspektiv.

Du är verkligen bloggosfärens ”Uppfinnarjocke” och du har serverat oss läsare ett flertal underbara verktyg. Var får du din inspiration ifrån? Var finner du tiden och energin för detta?

Jag har byggt stora delar av min karriär på att andra generöst har delat med sig publikt av tekniska lösningar och “know-how”. Detta har jag sedan lärt mig av och själv anpassat till andra sammanhang. För att bidra till den kulturen så delar jag mina verktyg och det finns ingen anledning för mig att sitta på hemligheter när de kan göra nytta hos många andra. Rent kommersiellt kanske jag borde hållit på exempelvis Sparkalkylatorn men jag finner större glädje i att dela med mig än om jag drar in några extra tusenlappar. Sen är det en enormt rolig process att skapa och designa ett verktyg och när idéer och inspiration infinner sig går det ganska fort från ax till limpa.


"[...]tt bygga personligt varumärke inom finanssektorn[...]"


Du skriver ofta om hur du introducerat och bibehåller ett investeringsintresse med dina barn. Hur pratar du pengar med dina barn och är du rädd att du kanske börjat för tidigt med detta och med det gett dem ett annat mer, för deras ålder mätt, skadligt, förhållningssätt till pengar och konsumtion än deras vänner har?

Jag tror mina barn har kunskaper om pengars värde som många av deras jämnåriga och många vuxna helt saknar. Vidare så tror jag även de har en någorlunda sund inställning till konsumtion då det vet att de själva måste spara ihop till större “prylar” och därmed måste prioritera vad de använder sina pengar till. Efter att ha läst Bolmessons bok om barnsparande så tror jag inte heller att man kan börja för tidigt att introducera barn i ekonomiska frågor.

Varför startade du din blogg, vad har den gett dig och vilket förhållande har du till den idag? Fyller den samma funktion/syfte som då du startade den eller har detta ändrats under vägens gång?

I början handlade det om att jag ville dela med mig av privatekonomiska tips och idéer då det sen jag flyttade hemifrån har varit ett stort intresse hos mig. Senare har det blivit mera av att bygga personligt varumärke inom finanssektorn vilket till slut sannolikt ledde till mitt karriärsbyte. Att få feedback från läsarna är bland det bästa med bloggandet och det är extra kul att många kommenterar numera även om man har en bit kvar till Lundaluppens antal.





Vilka är dina främsta tillika sämsta egenskaper som investerare? Skulle du kunna exemplifiera med något/några konkreta innehav/före detta innehav?

Jag har svårt att motstå en hög direktavkastning, vilket lett till turer i Telia och Ratos som jag ångrade till sist. Mina främsta egenskaper är nog att jag mestadels är ganska försiktig och vet mina begränsningar som analytiker vilket jag tror lett till en bra riskjusterad avkastning i närtid till följd av en väl tilltagen diversifiering.

Hmm...hög direktavkastning men ändå "försiktig". Förlåt mig att jag nu drar mycket över en kam, men en (outtalad) regel är att ju högre DA, desto större risk(=).


Visst skulle mina "äventyr" i aktier med hög DA kunna klassas som hög risk men även som jakt på undervärderade case beroende på perspektiv. Visar det sig att den höga utdelningen är hållbar så sker sannolikt en uppvärdering och vice versa även om ohållbara utdelningar kanske i någon mån är inprisade i en hög DA? Minns när jag köpte Dream Office på 14%(!) DA och när de sedan halverade utdelningen så rusade kursen på att den långsiktigt finansiella situationen såg genast stabilare ut. Med "försiktig" menar jag nog att då min andel normalt sett i ett bolag är relativt litet (1-5%) så blir det inte så kostsamt totalt sett att ta en förlust om det visar sig att risken blir för hög. Sen är det möjligt att jag är förblindad av mina höga Sharpekvoter (3-4) och vi får se om den riskjusterade avkastningen är fortsatt god i andra börsklimat.

Vad krävs för att bli en bra investerare?

Tålamod och intresse är en bra start. Ödmjukhet och att man lär sig av sina misstag borde även innebära att man har chans att förbättra sitt resultat med tiden.


"[...]Jag lägger nog nästan en timme om dagen på börsen[...]"


Warren Buffet läser cirka sex timmar per dag om börsen och otaliga bolag. Hur mycket tid lägger du i snitt och vilka kanaler/informationssidor använder du dig av?

Jag lägger nog nästan en timme om dagen på börsen om man räknar ihop det. Twitter och bloggosfären är nog dominerande kanaler utöver de jag nämnt tidigare.

Måste man läsa böcker om investeringar för att bli en bra investerare? Klarar man sig inte på att ”hänga med” i bloggosfären och läsa duktiga analytikers analyser?

En och annan bok skadar knappast men det är nog lockande att ta genvägar via det som du nämner. Jag läser alldeles för lite böcker generellt då jag inte tycker att det alltid ger förväntat värde i förhållande till nedlagd tid. Jag ska försöka läsa några utav klassikerna så småningom men med min nuvarande strategi känner jag inte att jag saknar någon pusselbit men det kan kanske vara en förrädiskt känsla möjligen.

Jag tror att jag aldrig har läst något om ”sparkvot” på din blogg… sparar du och din familj och hur mycket? Finns det något utsatt mål på t.ex. 50% varje månad?

Jag är ingen “snålbloggare” och har dålig koll på vår exakta sparkvot. Jag skulle gissa att den ligger på runt 15% i snitt.

Vad är det som driver dig med dina investeringar? Är det en jakt på ”ekonomisk frihet”, som för övrigt tycks vara den allmänt gällande inom bloggosfären?

Jag drivs nog mest av det är så kul med aktier men visst är det skönt med lite extra tillgångar oavsett. Som det känns nu så hoppas jag att jag får jobba så länge jag vill så en tidig pension har jag svårt att relatera till.

Om du skulle beskriva ditt förhållningssätt till pengar, hur skulle det vara? Vad är pengar för dig?

Ett medel som underlättar vardagen och bidrar till guldkant i tillvaron i form av möjlighet till skön semester, god mat och diverse kulturupplevelser.



Vi har haft minusränta i drygt två år och runt om i världen, USA undantaget, tycks denna politik gått från undantag till regel. Hur har och hur påverkar detta dig och dina investeringar?

Det har gynnat utdelningsinvestering tror jag och är en utav huvudanledningarna till att jag har den strategin som huvudspår för många portföljer.

Har du belånat din portfölj och hur reflekterar du kring detta? Skall man belåna sin portfölj med dagens ränteläge?

Jag räknade lite på det och tycker mig ha funnit en gynnsam balans med ca 17% belåning vilket ger en hävstång på 1.2x. Belåning är inte för alla men med bra villkor så tror jag det är rationellt i en lågräntemiljö under sansade former.

Oavsett vad börsen står i tycks det alltid finnas de som säger att den är för högt värderad medan andra hävdar motsatsen. Vad anser du om dagens värdering på Stockholmsbörsen?

Relativt riskfria räntan och Sveriges konjunkturläge tycker jag inte värderingen är ansträngande för närvarande men det kan gå fort i hockey och bollen är rund.



"[...]42 såklart![...]"


På tal om börser i allmänhet; hur mycket läser du om makro och hur är ditt förhållande till detta – anser du det ”viktigt”? Känner du inte ett sorts tvång att hålla koll på vad som händer i världen?

Ränteläget försöker jag att hålla mest koll på gällande makro. Lite koll på Trump och Putin kan vara bra att ha men att dra slutsatser utifrån vad dessa hittar på är vanskligt vilket visades med all tydlighet förra året.

Det låter rätt så lite... behövs ej mer makro? Med din extremt diversifierade portfölj borde du väl läsa mer?

Borde jag? Gottodix-style? Min extrema diversifiering borde i någon mån funka i olika makroklimat tänker jag. Jag styr allokering mestadels via nyinsättning/återinvestering i den mån jag vill vikta om mellan sektorer i portföljen. I första hand åker nog ett bolag ut pga egna meriter men det är möjligt jag underskattar betydelsen av makro i sammanhanget, vi får se längre fram helt enkelt.

För ett par veckor sedan hade jag äran att intervjua Fundamentalanalys. Till honom ställde jag två mer filosofiska frågor och dessa kommer såklart även att drabba dig.

Vad är tid?

Skönt att avrunda med lätta frågor :-)

Tid är en dyrbar resurs som man bör utnyttja på ett effektivt sätt. Minns en kollega när jag jobbade som vaktmästare i min ungdom. När vi hade “dötid” uttryckte han “nu slösar vi bort dyrbar videotid”. Så tid har ett relativt värde beroende på vad man vill med livet. För min del så försöker jag hinna med så mycket som möjligt under min vakna tid och klarar mig som tur är med ca 5,5-6h sömn på vardagar.
  
Vad är meningen med livet?

42 såklart! För min del handlar det dels om att njuta av livets goda när möjligheten finns i form av god mat och dryck eller upplevelser med nära och kära, en löptur i naturskön miljö eller att stötta mina barn att ta sig an livets olika utmaningar för att nämna några saker. Sen har jag kommit underfund med att om man ger (av sig själv) så får man tillbaka oavsett om det handlar om kärlek, vänlighet eller kunskap. Jag känner att jag har mycket kvar att ge så man får hoppas på fortsatt god hälsa och att det man gör uppskattas.






fredag 17 mars 2017

Intervju med en varg

Han kom som ett yrväder en septemberafton anno 2014 och hann med 53 stycken inlägg bara den månaden. Detta var en siffra som han trumfade månaden därefter, då 54 stycken blev författade. Jag tror inte jag är den enda som undrar vad herrn gör förutom att existera på twitter och i bloggosfären, men då jag har haft äran att träffa herrn vet jag att han hinner med att dricka öl och hålla sig med samkväm - ett trevligt sådant, skall tilläggas.

Varför vill jag intervjua denna varg; denna makroälskade expert som läser The Economist medan han borstar tänderna och recenserar FED:s och ECB:s räntepolitik medan han klipper tånaglarna? Ja, låt mig istället vända på den frågan - varför skulle jag inte vilja detta?

Som jag skrev ovan kom han som ett yrväder och innan någon visste ordet av var han retweeted var och varannan dag, omnämnd bland flera bloggar, inbjuden till Nordnet Live et cetera. Allt detta för att han klädde sig i en vargmask? Knappast! Hans kunskaper på såväl bolags- som makronivå är höga och det är ingen tillfällighet att han skriver i Nordnets nyhetsbrev, som varje måndag dimper ned i min mailkorg med nyttiga analyser, reflektioner och nyhetsnotiser.

Jag har haft (och har) glädjen att ha haft en underbar kommunikation med denne och för varje svar han ger mig slås jag om hur mycket visdom han besitter. Att diskutera med honom, och även övriga på såväl twitter som i bloggosfären, har givit mig stora kunskaper.

Ja, jag tror inte ni har behövt gnugga geniknölarna något nämnvärt för att redan ha listat ut vem som står mot väggen denna fredag. Det är ingen annan än Gottodix. Mannen vars penna få bolag tillika nyheter undslipper, på såväl gott som ont.






Jacob a.k.a. ”Gottodix”; tusen tack att du tar dig tid att ställa upp på en intervju. Du kom att bli känd som ”mannen med vargmasken” och jag tror nog att till och med Leonardo DiCaprio sneglade med stor avundsjuka på dig. Du tycks producera matiga tillika nyttiga inlägg oftare än Fingerprints forumanvändare hinner besvara minsta lilla ”kritik” på ”världens bästa tillika finaste bolag”. Berätta – hur hinner du med detta?

Ja, jag har kanske engagemanget gemensamt med FPC-ägare. Det räcker långt i investeringar. Sedan är jag ju en läsande person, som alltid vill veta mer om mina investeringar - både nuvarande och framtida möjliga. 

Jag är inte den där analytikern som sitter på kammaren och räknar om resultaträkningen i en månad eller ritar trender på gamla resultat eller aktiekurser. Inget fel i det men hemligheten för mig är att jag ständigt bearbeta information genom att scanna många flöden, skriva något om det som intresserar mig och sedan delta i många diskussioner. Det är ett annat arbetssätt helt enkelt.


Hur mycket tid lägger du ned på att läsa om makro tillika bolagsnyheter per dag?

Jag kan inte riktigt mäta det. Jag läser, lyssnar eller tittar i princip hela tiden. Är jag ute och springer så lyssnar jag på Economist, exempelvis. Kollar vi på teve eller om jag sitter på tunnelbanan så scannar jag samtidigt efter intressanta artiklar. Blir det en mikropaus på jobbet eller om jag är på barnens olika träningar, så kollar jag twitterflödet. Så på det sättet är det hela tiden. 

Sedan skriver jag av mig det jag läst någon timme under kvällen, då oftast med Bloomberg på i bakgrunden. Så det är en livsstil.  

Att döma av din blogg har du en fäbless för makro – hur kommer det sig? Det finns många, b.la. männen bakom Värdepappret som proklamerar att makro är det där andra; det som alla andra tittar på. Så…varför denna fokus på makro och är makro viktigt att ta i beaktande då man investerar?   

Det där ligger lite i betraktarens öga. Jag fångar upp allt som rör mina investeringar. Hade jag tiden skulle jag kolla väderleksrapporter och stämma av mot HM:s försäljning. Det gäller att försöka välja det som är relevant och gärna det som inte är helt uppenbart och redan inprisat. 

Jag har egentligen aldrig fattat det där spridda pratet om att inte titta på bolagets omvärld och förutsättningar. Köper du en bostad behöver du ha någon uppfattning om räntan på sikt. Det är makro. Ett av de senaste inläggen på Molekylär Ekonomi var en genomgång av stegen vid en IVF-behandling och forskningsläget för olika typer av stöd i den behandlingen. Otroligt smalt men det är de viktigaste frågorna i vårt innehav i Vitrolife. Är det alltid samma saker som är viktigast?

Tyvärr tror jag att en del av den där diskussionen om vilken information man ska ta del av döljer att det är jobbigt att läsa på. Det i sin tur leder lätt till att man blir allt för fixerad av gamla grafer och andra förenklingar. Då är det lätt att fastna i olika värdefällor. 

Sedan är det verkligen inget fel med att specialisera sig. Inte alls faktiskt. Särskilt inte om man kan konsten att lyssna på andra och litar på att i längden ligger den mesta informationen i aktiepriset. Det här tycker jag gänget på Värdepappret visat att de behärskar. De kan verkligen analysera bolag riktigt djupt. Det är klart det är värdefullt.

"[...]Om något går att veta, så vill jag tillhöra dem som gör det.[...]"

Jag har lite svårt att kategorisera din investeringstrategi. En majoritet av din väska tycks innehålla bolag som klassas som ”stora och stabila”, men även bolag såsom Cellavision och Vitrolife finns att finna. Berätta; vad finns i din väska och hur är tillika resonerar du kring din investeringsfilosofi?

Sammantaget styr jag den så volatiliteten alltid ligger under börsens (SIXRX). Det är inte det enda måttet som finns på risk men det är ett enkelt sätt att hålla ordning på att den är en välskött förvaltning.

Rikstänkandet går även igen i aktievalen. Jag vill att alla lampor från det stora till det lilla lyser grönt när jag investerar eller åtminstone att jag tar en avgränsad och kalkylerad risk. Det här är också ett av skälen att jag läser så mycket. Om något går att veta, så vill jag tillhöra dem som gör det. Sedan avskyr jag beslut som leder till nya svåra beslut, så jag säljer hellre vid osäkerhet än försöker övervintra.

Det områden jag vill ha check på är bolaget, branschen, vad caset för investeringen är, hur den större ekonomin i berörda delar ser ut, priset på och momentum i aktien samt läget på börsen. Så det är en del men jag är inte så djupsinnig i varje detalj. Det är mer en ständig jakt på avkastning som ser billig ut och där jag förstår osäkerheten.

Många bloggare har som mål att uppnå finansiell frihet genom att uppnå en viss andel utdelningar som skall fungera som deras ”månadslön”. Jag har ej hittat något på din blogg om vad ditt mål är. Således, vad är ditt mål med dina investeringar? Vad siktar du på?

Vårt mål - för det är även min fru Affärmodellens - är att ha en ekonomi som mår lika bra och håller sig i lika fin trim som vi själva skulle vilja göra (min fru får check på det medan jag borde skärpa mig).

Det är härligt att ha en hälsa som gör att man kan köra Vasaloppet. På samma sätt är det skönt att ha en ekonomi som klarar det mesta.




Du har startat en ”sparskola” med många tillika bildande youtube-klipp. Hur och när föddes denna tanke? Hur har responsen varit? Kommer du att vidareutveckla denna?

Kul att du frågar! Sparskolan har fått väldigt positiv feedback. Den verkar ha prickat något som saknades i utbudet. Bakgrunden var att jag och min fru diskuterade att nästan allt annat på YouTube är proffsigare och framför allt roligare än finansmedia att titta på. Du kan ta vad som helst matvloggar, spelvloggar eller vloggar om filosofi – allt finns i en bra gjord teveform.

Sedan är det jag vill med allt mitt bloggande och vloggande att få en avspänd relation och diskussion med andra som är intresserade av sparande och investeringar. Det är också en verklig kick när någon ger pengar till min insamling till SOS Barnbyar. Det är en drivkraft.

Framåt? Ja, nu tickar min veckoserie 3 Snabba med aktualiteter på ganska bra. En del vill se Sparhögskolan där jag gräver djupare i olika ämnen. Det kanske vore något?

Är du en snålbloggare? Hur är ditt förhållande till spara vs. konsumera?

Min fru arbetar med affärer, så det är mer hon som driver på att vi tänker långsiktigt. Hon skriver lite om det på vår familjeblogg Vårt Slimmade Liv. Ofta rätt roligt, alltid nördigt.

Jag tycker mest om att läsa och tänka. Så jag är nog varken spara eller slösa. Fast jag är ju inte immun. Jag gillar att tanken att ha ett eget kassavalv stort som ett höghus där jag badar i pengar men å andra sidan gillar jag lika mycket att köra en ny bil för fort. Så det är lite från kolumn a och lite från kolumn b.

"[...]Många kanske tror det där är ett blajsvar[...]"


Om du skulle beskriva ditt förhållningssätt till pengar, hur skulle det vara? Vad är pengar för dig?

Frystorkad konsumtion? Jag vet inte. När jag investerar är det nog mest pluppar. Spelets syfte är att få fler av dem.

Din blogg är välbesökt och du tycks vara uppskattad av de flesta (alla?) blogg- och twitterprofilerna. Vad har bloggen gett dig sedan du började och vad ger den dig idag? Har den hjälpt dig att bli en bättre investerare? Hur är ditt förhållande till din blogg?

Viktigast är goda vänner och trevliga bekantskaper. Jag har verkligen både smarta och trevliga läsare, för det mesta både och.

Många kanske tror det där är ett blajsvar men faktum är att det är en ganska häftig mosaik. Jag pratar med så oerhört många personer. Nyblivna sparare, bloggare, twittrare, journalister med flera. Gänget i Värdepappret, 4020 och Aktieingejören är sådana där bekantskaper som gett massor även för mig som investerare. Sedan har jag ju lärt känna dig!

Jag försöker ofta säga att det är lönsamt att vara öppen och social men jag vet aldrig om de jag träffar riktigt tror på det. Det har det dock varit för mig. Innan jag började med det här var det ju inte precis så att jag hade kontakt med valutastrateger, börs-vd:ar eller som i ett blogginlägg nyligen förde en diskussion med en vice riksbankschef. Allt det där är förstås både kul och lärorikt. 

Din blogg har funnits i cirka tre år, men du har hållit på med aktiehandel en mycket längre tid. Vilket avslut har givit dig mest (ekonomisk) skada och vilket har givit dig mest/bäst (ekonomisk) lycka?

Skada? Ja, det var nog ett spontanköp (ja, det är sant) av en lägenhet som inte blev så bra Menar du på aktiemarknaden har det blivit många stolpe ut genom åren. Det blir sällan så stora belopp dock för jag är rätt feg. Mest korkat kan ha varit någon av de många gånger jag blivit sittande vid sidlinjen trots att jag tänkt igenom fina analyser. Det är segt.

Lycka är spännande. Det är mer än framgång för mig. Jag tror det var vid Brexit. Vi prickade nästan perfekt uppspelet till omröstningen och gjorde en rejäl slant på det. Sedan hade jag helt fel om efterspelet men tvärvände i tid och så gjorde vi en hacka på det med. Då hade jag en känsla av att vad jag än gör går det bra. Lite av ett rus, sådär som lycka känns. Det är kul med tur!




Vi har haft minusränta i drygt två år och runt om i världen, USA undantaget, tycks denna politik gått från undantag till regel. Hur har och hur påverkar detta dig och dina investeringar?

Inte så mycket. Jag har varit relativt trygg med att det inte blir en total skuldkris som en del oroat sig för. Sedan har jag också, tills nu, varit rätt säker på att det inte heller blir någon verklig normalisering. Det har gett ett guldlocksläge där det går att få bra avkastning på många delar av aktiemarknaden och dessutom tjäna bra på ibland irrelevant volatilitet. Det kan nog bli svårare när vi nu ska växla ned den här perioden men man får väl läsa och hålla sig uppdaterad som vanligt.


Har du belånat din portfölj och hur reflekterar du kring detta? Skall man belåna sin portfölj med dagens ränteläge?

Vi har en hävstång i vår ekonomi genom att vi har bolån. Det passar oss och tror jag många andra medelålders personer med säkra inkomster från arbete och låg risk i de flesta delar av vårt liv. Det gör ju att vi funkar lite som en riskkapitalistfond eller som Buffets investeringsfilosof att bygga på höga lån av säkra kassaflöden som sedan investeras i andra säkra kassaflöden.

Så det är en helhetsbedömning. Jag är försiktig med att belåna själva portföljen. Det är ju där vi har volatiliteten. Om vi håller oss till exemplet Warren Buffet så ser han ju gärna att bolagen han investerar i med lånade pengar inte själva har höga lån. En sund princip tycker jag. Fast jag ser inga stora problem att för den som behärskar riskhantering ha låga lån på aktieportföljen. Många traders jobbar ju med hög belåning och de fungerar för dem. Gör det du tror på men gör inte sådant du inte behärskar är väl en bra grundregel.

När det gäller lån och ränteläget lär det dröja innan det i sig självt blir ett problem. Det gäller även om det skulle bli en snabb ränteuppgång. Då talar vi ändå en uppgång som sträcker sig över några år. Det är värre med värdet på innehaven (eller bostaden). Det kan röra sig snabbare än vi räknar med även om det inte är min gissning. I så fall är det bra att inte ligga med för hög hävstång av det skälet.


"[...]Vi ligger nästan fullinvesterade [...]"

Oavsett vad börsen står i tycks det alltid finnas de som säger att den är för högt värderad medan andra hävdar motsatsen. Vad anser du om dagens värdering på Stockholmsbörsen?

Lite åt det höga hållet men väldigt skiftande mellan olika bolag och sektorer. Hoten är framför allt högre räntor och nästa konjunkturdipp i en normal ekonomi (det vill säga fallande vinster utan att centralbankerna ingriper lika bestämt som de gjort de senaste åren). Vi ligger nästan fullinvesterade är kanske ett annat svar på frågan.


En ständigt aktuell fråga inom kollektivet är den om diversifiering – vad anser du om detta?

Jag hade inte koll på att det var en stor fråga. Jag är skolad på Handels och i USA på nittiotalet. Det var en mycket finance-inriktade miljöer. Så för mig är det en självklarhet med riskspridning och effektiv allokering. Ska jag vara helt ärligt tror jag inte på att som amatör slå index på sikt.

Vi har ju en väldiversifierad portfölj, så jag är trygg med att inte göra någon skada. Sedan har vi haft tur och den har gått bra men för mig som läser mycket är det glasklart att det verkligen är antingen just tur eller enstaka kloka beslut som inte säger något om framtiden.


För ett par veckor sedan hade jag äran att intervjua Fundamentalanalys. Till honom ställde jag två mer filosofiska frågor och dessa kommer såklart även att drabba dig.

Vad är tid?
Tja, vad är rum? En beskrivning för att ge sammanhang åt en tillvaro som egentligen saknar logik. Kanske ett mått på förändring.


Vad är meningen med livet?
Det är en omöjlig fråga eftersom vi inte kan förhålla oss till döden. Mening kan bara uppstå i förhållande till något annat. Ett annat svar är att dricka när man är törstig.