Flera gånger, såväl direkt som indirekt, har jag återkommit till balansen mellan att leva här och nu samt att planera för att morgondagen inte kommer att komma med hemska nyheter och förutsättningar. Morgan Housel, som jag då och då brukar citera, skriver det bra i sin bok The Pshycology of Money, där han skildrar följande: ”At a party given by a billionaire on Shelter Island, Kurt Vonnegut informs his pal, Joseph Heller, that their host, a hedge fund manager, had made more money in a single day than Heller had earned from his wildly popular novel Catch-22 over its whole history. Heller responds, “Yes, but I have something he will never have … enough.” Enough. I was stunned by the simple eloquence of that word—stunned for two reasons: first, because I have been given so much in my own life and, second, because Joseph Heller couldn’t have been more accurate. For a critical element of our society, including many of the wealthiest and most powerful among us, there seems to be no limit today on what enough entails. ”
torsdag 13 november 2025
onsdag 12 november 2025
Bahnhof Q3
Igår, tisdagen den 11 november, rapporterade Bahnhof sina siffror för perioden juli till och med september, det vill säga det tredje kvartalet. De senaste kvartalet – åren – har vi aktieägare blivit bortskämda med starka siffror där såväl den övre som undre raden har visat god utveckling. Detta kvartal var på flera sätt inte annorlunda, om än att lönsamheten har pressats i och med de kraftiga och snabba expansionerna i Finland, Norge, Danmark och Tyskland. Sagt med andra ord har vd Jon Karlung med kollegor offrat lite lönsamhet för en ökad omsättning. Min tro är att detta är rätt väg att gå och att man successivt, i takt med åren(!), kommer att kunna öka sina marginaler för att slutligen bli som i Sverige.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en god och givande lillördag.
lördag 8 november 2025
Hacksaw Q3
Det har varit och kommer att vara ett par intensiva veckor för mig, då jag fått lite utökade arbetsuppgifter för att stötta en kollega. Därmed har och kommer det fortsätta vara lite mer sporadiskt från mig, men inte under en allt för lång tid (hoppas jag). Just detta är anledningen till att jag inte har satt mig ned för att skriva om Hacksaws rapport för det tredje kvartalet förrän nu.
Siffrorna relativt såväl samma period föregående år som de gällande niomånadersperioden relativt dito för 2024 var inget annat än imponerande.
torsdag 6 november 2025
Att ha rätt, men få fel
Att investera på börsen är på många sätt en prövning av både analysförmåga och psykologiskt tålamod. Det finns ett uttryck som ofta återkommer bland de erfarna, vilket låter gälla att ”du kan ha rätt i din analys, men ändå få fel i aktien”. Vid första anblick kan det låta motsägelsefullt – om analysen är korrekt, borde det inte också innebära att marknaden belönar dig/bolaget med en stigande kurs? Emellertid är verkligheten mer komplex.
Ett bolags fundamentala värde bestäms av dess långsiktiga förmåga att generera vinster och fria kassaflöden, men som bekant påverkas aktiekursen i det korta perspektivet av en rad faktorer som sträcker sig långt utanför bolagets kontroll – makroekonomiska trender, räntor, geopolitik, branschsentiment, blankningar eller rena marknadspsykologiska svängningar. Även det mest väldiversifierade och välskötta bolag kan se sin aktie falla om riskaptiten försvinner, likviditeten stryps eller investerarkollektivet helt enkelt vänder blicken åt ett annat håll.
måndag 3 november 2025
Inför Nintendos halvårsrapport den 5 november
Återkommande läsare kanske minns att jag började att investera i Nintendo 2021 och behöll det till hösten 2024. Sedan mina försäljningar har aktien stigit med cirka 84 % och därmed har jag ännu ett kvitto på att vinnare inte ska säljas. Dock var jag tveksam till om Switch 2 skulle bli som SNES blev för NES (även om det inte sålda lika många enheter) och att utfallet var mer eller mindre binärt. Förhoppningarna var – med rätta – höga inför Switch 2-släppet och då bolaget tyvärr har en historik om varannan konsol riktigt bra, varann konsol inte fult så riktigt bra. I kombination med att Switch 1, släppt mars 2017, så att säga spelade på sista versen skulle det ta lång tid för Nintendo att återhämta sig från ett förmodat Switch 2-magplask.
Jag grämer mig inte, utan är tacksam och glad för den vinst som jag gjorde och jag får inte heller glömma att pengarna som jag satte i arbete i andra innehav, har gett en fin avkastning – om än inte 84 %. Därtill är jag som Nintendofan glad för bolaget skulle och för alla spelare – att döma av det som jag själva har testspelat samt allt som jag har läst och sett tycks den långa väntan ha varit värd slutprodukten.
fredag 31 oktober 2025
Inför Hacksaws Q3
Följt en relativt snabb noteringsprocess sattes Stockholmbörsens senaste iGamingbolag på börsen den 25 juni. Bolaget har en imponerande historik och halvårsrapporten visade att bolaget fortsätter på inslagen väg.
Hacksaw Gaming grundades 2018 i Stockholm med ambitionen att skapa innovativa spel för nätcasinon. Bolaget utvecklar inte bara egna titlar utan driver även en teknisk plattform – Remote Gaming Server (RGS) – som gör det möjligt för operatörer att enkelt integrera spelen i sina system. Genom RGS kan Hacksaw snabbt anpassa sig till olika regulatoriska miljöer och expandera på den internationella marknaden. Under 2023 breddades affärsmodellen ytterligare när externa spelstudios fick tillgång till plattformen via en intäktsdelningslösning, OpenRGS (ORGS).
tisdag 28 oktober 2025
Det blåser vänstervindar i kapitalmeckat New York
Kan en muslimsk Israelkritiker verkligen vinna makten i världens mest kända stad? Kan en man som förespråkat att minska polisens resurser få väljarnas stöd i ett New York som stoltserar med USA:s mest effektiva poliskår? Det otroliga svaret tycks vara: ja.
Förra veckan läste jag en intressant artikel i ett av mina favoritmagasin, Axess. Förutom ”korruption” som senaste numrets tema, fanns även en sektion som handlade om högers åter- och vänsters uppgång och gällande sistnämnda lyftes (kanske, men med hög sannolikhet) New Yorks nya borgmästare fram. Vänster? Nej, utan lite mer vänster om vänstern. Tänk Bernie Sanders och lägg på ytterligare ett lager. Att ämnet tycks beröra noterade jag även igår, då DN.se skrev en ny text på sin kulturdebattsida.
Zohran Mamdani leder i mätningarna inför borgmästarvalet i New York den 4 november. Efter en övertygande seger i Demokraternas primärval i juni, där han fick över 56 % av rösterna mot bland andra Andrew Cuomo, är han nu partiets officiella kandidat. Med sex gånger fler registrerade demokrater än republikaner i staden ligger vägen därmed öppen för en potentiell politisk jordbävning. Dess efterskalv kan bli stora och räkna med att Aftonbladets ledarskribenter, givet att Mamdani vinner, kommer bli extas och skriva så många helgonförklaringar att Vatikanstaten kommer behöva höra av sig till svenska Arbetsförmedlingen nästa vecka.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en på förhand trevlig lillördag.
fredag 24 oktober 2025
För- och nackdelar med min strategi
Vad jag tror gäller flera andra har min strategi ändrats med åren och sedan 2023 har jag blivit (mycket) mer fokuserad på att mer bevara än att jaga en kraftig tillväxt för mitt investerade kapital. Innan dess var jag mer benägen att utsätta kapitalet för mer risk – och med det en potentiell högre uppsida och därmed avkastning. I takt med att kapitalet har vuxit till sig och att jag har uppnått en utdelningsnivå som jag anser mig kunna leva (gott) på, har fokus nu kommit att bli mer skyddande än expanderade. Detta är något som jag har återkommit till i mina årssummeringar, såsom i den senaste för 2024.
måndag 20 oktober 2025
Återbesök hos en brittisk (snar) utdelningsaristokrat
Tempus fugit och ju äldre jag blir, desto mer inser jag kraften bakom dessa två ord. Även om jag har läst om att den enda, hittills, finita valuta som vi har är just tid, var det fram tills bara ett par år sedan som det var något mer abstrakt än konkret. Det ska i sammanhanget betonas att jag inte lider av någon sorts ångest eller dylikt över detta, utan enbart att jag har uppmärksammat och känt av en tydligare verkan.
På temat är det brittiska bolaget Clarkson PLC, som jag skrev om 2019 och som jag trodde bara var en sisådär max 2-3 år sedan. I och med att det har gått drygt 6,5 år samt att världen då inte var densamma som idag, inte minst då vi har en nyckfull tillika narcissistisk president på andra sidan pölen, för att inte förglömma oroligheter i Mellanöstern, problematiska situationer i Kina och regionen kring det Sydkinesiska havet samt en krigshärjade och krigsbejakande figur granne med vår armé (Finland) som inget annat önskar än att reinkarnera Sovjetunionen, finner jag det intressant att ta upp bolaget igen. Detta inte minst för att allt som allt har just nyss nämnda fått en inverkan på handel och därmed frakt.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en god start på veckan!
fredag 17 oktober 2025
OEM International - på förvärvsfronten intet nytt
OEM är ett bolag som jag har följt länge, men det var först vid nedgången senhösten 2022 som jag bedömde att risk/reward om än inte var mycket lockande, så åtminstone godtagbar. Sett i efterhand, som så ofta är fallet, skulle jag ha vågat lita mer på min övertygelse och investerat mer än vad jag gjorde. Utvecklingen, inklusive erhålla utdelningar, sedan mitt köp uppgår till cirka 165 %, medan OMX SGI har avkastat drygt 56 %. Absolut applicerar jag ”buy to build”, men kursen har stigit snabbt och kraftigt och jag har sedan detta inköp aldrig upplevt R/R som attraktivt.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en god fredag tillika helg!
torsdag 16 oktober 2025
Industrivärden – förtjänar mer beröm från Mr. Market
Idag släppte Industrivärden sin niomånadersrapport – en rapport som var inget annat än stark. Genomsyrande i vd:s, Helena Stjernholm, ord är en fortsatt god värdeutveckling i aktieportföljen och en stabil finansiell position. Substansvärdet steg till 173 miljarder kronor (159,6), motsvarande 401 kronor per aktie – en ökning med 31 kronor, motsvarande 8 %, sedan årsskiftet. Aktieportföljens marknadsvärde, justerat för förvärv och utdelningar, uppgick till 177,7 miljarder kronor, vilket är en ökning med 7,8 miljarder, motsvarande 5 %,.
Relativt börsens totalavkastningsindex (SIXRX) visade herr Lundberg med flera att gammal är äldst med en totalavkastning på 10 % för både A- och C-aktien, jämfört med 6 % för nämnda index.
måndag 13 oktober 2025
Tyst i klassen
”Kan vi ta och lugna ned oss lite? Hallå – tystnad, tack. Sådär. Varmt välkomman denna morgonlektion och jag hoppas att ni både har förberett er och sett fram emot dagens debatt. Ska jag tolka er tystnad som något positivt? Värst vad ni tycks lida av tunghäfta idag… Nåväl – kan representanter för de olika partierna komma fram. Tack. Låt oss börja med dig, Lars, som företräder Moderaterna.”
”Tack magistern, eller förlåt – jag menar herr moderator. Jo, vi Moderater vill…”
”Hallå. Varför får han börja? Det är inte rättvist.”
lördag 11 oktober 2025
PSYOP
Benjamin Graham, värdeinvesterarens fader och Warren Buffetts mentor, beskrev redan på 1940-talet börsen som en man vid namn ”Mr. Market”, ett namn jag ofta väljer att använda mig av. Enligt Graham dyker denna mystiske granne dyker upp varje dag med ett erbjudande: ibland vill han köpa dina aktier till skyhöga priser, ibland vill han sälja sina till rena vrakpriser likt vore han manodepressiv. Det geniala i Grahams liknelse är inte bara hur väl den förklarar marknadens svängningar, utan också hur den tydligt sätter fingret på människans psykologi – ett ämne jag, föga förvånande, håller kärt.
I själva verket är Mr. Market inte rationell. Han är emotionell, impulsiv och ständigt påverkad av nyheter, politik, rädsla och girighet. Högst sannolikt skulle en psykolog och en psykiatriker sätta en sorts gemensam diagnos om cyklotymi med inslag av borderline-drag och generaliserad ångeststörning. I dag, 80 år efter Grahams namngivning, är han lika lynnig som någonsin – bara snabbare, högre och mer globalt uppkopplad. Ett tweet från en president, ett rykte på sociala medier eller en felaktig rubrik kan skicka honom i spinn.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en fortsatt god helg.
fredag 10 oktober 2025
Private Credit
Många har på senare tid börjat jämföra utvecklingen inom den snabbt växande marknaden för så kallad private credit med det som skedde på 2000-talet när subprimelånen till slut utlöste en global finanskris. Det finns onekligen vissa likheter som gör jämförelsen relevant, men också viktiga skillnader som gör att man bör vara försiktig med alltför förenklade paralleller.
Private credit, eller privata kreditmarknaden, innebär att företag snarare lånar kapital direkt från fonder, institutionella investerare eller private equity-aktörer, än via banker eller publika obligationsmarknader – det som mer eller mindre har varit legio under en lång, lång tid. Denna marknad har vuxit explosionsartat sedan finanskrisen 2008, inte minst för att hårdare bankregler har gjort det svårare för banker att ta stora risker, samtidigt som investerare har jagat högre avkastning i en lång period av låga räntor (för de som minns detta…). Framför allt har detta synts i Europa, då regleringarna för bankväsendet här betydligt striktare än i andra (väst)länder.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en god och avkopplande helg!
onsdag 8 oktober 2025
2024 års utdelningar nu erhållna
Idag fick jag in Valmets utdelning baserad på 2024 års vinst/kassaflöde och med det noterade jag att jag per denna utdelning erhållit cirka 100 kronor mer 2025 än vad jag totalt uppnådde hela 2024. Sagt med andra ord är alla kommande utdelningar, från och med den 9 oktober till fram med den 31 december, en ren och skär ”bonus”.
söndag 5 oktober 2025
Storebrand Sverige Småbolag Plus B SEK
Återkommande läsare vet att jag äger andelar i flera av Storebrands utdelande fonder, fonder som jag tidigare har avhandlat (längst ned i denna länk). Sedan drygt 2,5 år tillbaka återfinns dels Storebrand Global All Countries B SEK, dels Storebrand Global HighDiv Low Vol B SEK i portföljen och sedan cirka ett år tillbaka även Storebrand Sverige B SEK. Den första september tog fondbolaget bort den tidigare gränsen om att första köpet var tvunget att vara minst 100 000 kr (därefter gick det bra att öka med <50 kr) och nu kan alla och envar som inte sitter med 100 000 kr – bara sådär – på kontot köpa andelar.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en god avslutning på denna regniga(?) helg.
fredag 3 oktober 2025
Ny bostad
På de sociala medier som jag är mer aktiv på har jag under den senaste 1–1,5 veckan skrivit att det har varit lite ”extra mycket” just nu och att jag därmed ej har hunnit med allt som jag annars brukar hinna med. Anledningen har varit den tämligen enkla, nämligen att jag har såväl sålt som köpt en ny bostadsrätt. Allt blev klart under mitten av juli och förra helgen, den 27–28/9, skedde själva ut- och inflytten.
Du som har flyttat vet att det är allt annat än roligt att packa och bära kartonger tre våningar ned och 2,5 våningar upp (såklart ingen hiss), packa lastbil/bilar, montera möbler, få igång bredbandet et cetera. Emellertid gick min flytt tämligen bra och några oväntade hinder inträffade aldrig. Med hjälp av underbara vänner, för att inte förglömma en lika underbar och älskad familj, var vi flera som hjälptes åt att skynda på samt effektivisera processen.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en trevlig fredag tillika helg!
tisdag 30 september 2025
The Earth Transformed: An Untold History
För ett par veckor sedan lästa jag ut Peter Frankopans The Earth Transformed: An Untold History och det är en bok som på många sätt befäster det han redan gjort sig känd för: att vrida om perspektiven på världshistorien och visa samband som ofta hamnar i skymundan. Den senaste boken som jag läste och recenserade av historiken var Sidenvävarna – En Ny Världshistoria. Har du ej läst den är det en varm rekommendation att så göra.
Istället för den reinkarnerade Sidenvägen är det denna gång klimatet och miljön som får stå i centrum. Frankopan bygger en berättelse som börjar långt innan människans historia tar form – med jordens geologi, atmosfärens utveckling och de stora klimatförändringar som styrt livets villkor. Sedan rör han sig successivt framåt genom olika epoker och visar hur klimatvariationer, naturkatastrofer och långsamma skiften i temperatur och nederbörd har format civilisationers uppgång och fall.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en avkopplande kväll.
fredag 26 september 2025
To do whatever you say
Ett mynt har, som bekant, två sidor. Du, ett bolag, din hund, din svägerska med flera har en/flera god respektive en/flera mindre god sida. Förhoppningsvis väger den goda upp för den mindre dito i alla av fallen, men tyvärr är nog verkligheten inte så utopisk? Många, mig själv inkluderad, förordar att man inte bara ska analysera bolag utifrån de parametrar som man själv har kommit fram till, där allt från affärsmodell och konkurrens via nyckeltal till insynsägande kan vara några av flera, utan också väga in vad andra säger, skriver och uttrycker. Dessa ska sedan ställas och vägas mot varandra och kan dina motiv och argument slå djävulsadvokatens är ”saken biff”.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en god fredag tillika helg!
tisdag 23 september 2025
Undersökningar om att leva på utdelningar
Med jämna mellanrum brukar det komma upp polls/undersökningar på Twitter eller andra sociala medier, där skribenten frågar ”hur mycket utdelningar krävs för att du skulle sluta jobba?”. Även om jag kan finna dessa undersökningar intressanta, blir resultaten ofta intetsägande. Detta då det är en sak att säga att om X år och med Y summa kommer jag att sluta förvärvsarbeta, men en helt annan sak att sedan praktisera det. Tiden från utlåtandet och fram till att målet nås kommer göra mycket med psyket och därtill kommer nya insikter att komma. Vidare kan kostnader öka, men framför allt kommer ”one more year syndrome” att växa sig starkare och starkare. Därtill är allas liv unika och vad som är en bra (utdelnings)nivå för mig är inte nödvändigtvis det för dig.
fredag 19 september 2025
Admiral Group PLC - tacksam utdelare
Den 2: a mars 2018 investerade jag en relativt stor summa i Admiral Group, som är noterat på Londonbörsen. Jag fick vetskap om bolaget via en nära bekant, som uppmuntrade mig att läsa på då han tycktes sig se en potentiell uppsida baserat på de fakta som då låg på bordet. Jag följde hans råd och kom fram till samma slutsats – aktien var attraktivt värderad. Anledningen att jag avhandlar bolaget idag är för att Avanza chockade(!) finanssverige med att i veckan äntligen möjliggöra elektronisk handel för aktier noterade i Storbritannien. Återstår nu också att de fixar ett generellt och allmänt automatiskt justerande courtage.
Admiral Group är ett brittiskt finansiellt tjänstebolag som erbjuder olika typer av försäkringar i hela världen. Försäkringarna rör bland annat hushålls-, rese- och husdjursförsäkringar. Utöver detta erbjuds även personliga lån. Såväl först- som sistnämnda erbjuds under flera olika varumärken.
tisdag 16 september 2025
Valutafluktuationer
En av de faktorer som jag tror att många investerare lätt förbiser är valutapåverkan, inte minst när det går bra. Jag har själv en relativt stor andel av mina innehav noterade i amerikanska dollar, men också andra valutor såsom Euron och den kanadensiska dollarn. Under flera år har det varit en fördel – den svaga svenska kronan har förstärkt min portföljavkastning och inte minst dess utdelningar. Emellertid har det i år varit precis tvärtom. Kronan har stärkts markant mot dollarn, och det har satt sina spår i portföljens utveckling.
söndag 14 september 2025
Stoicism för investerare
Under de senaste åren har jag mer och mer börjat fördjupa mig i stoicismen – den antika filosofin som förknippas med tänkare som Zenon, Seneca, Epiktetos och Markus Aurelius. Till en början var det främst för att hitta ett lugn i vardagen, men med tiden har jag insett att stoicismen inte bara hjälper mig i livet i stort, utan också i mitt investerande.
Att vara investerare är nämligen inte bara en fråga om att förstå bolag, marknader och siffror. Det handlar minst lika mycket – vilket jag återkommer till i mina böcker - om att förstå sig själv: sina känslor, sina styrkor respektive svagheter samt sina impulser. Här har stoicismen blivit ett slags verktygslåda för mig – något som gör att jag kan stå stadigare både när börsen går upp och när den går ner.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en god avslutning på helgen.
fredag 12 september 2025
Spotify dödar ljudbokskonkurrenterena i Sverige?
Spotify har länge dominerat musikmarknaden globalt och har under de senaste åren även etablerat sig som en tung aktör inom poddar. Nu riktas blickarna mot nästa stora satsning – ljudböcker. Under hösten 2025 planerar Spotify att lansera ljudböcker på den nordiska marknaden och satsningen kan eventuellt komma att förändra det svenska ljudbokslandskapet i grunden.
Bakgrunden är att bolaget redan har ett enormt försprång i form av användarbas. I Sverige finns omkring 1,7 miljoner betalande hushåll som använder Spotify och globalt uppgår antalet användare till 709 miljoner. Dessutom har över en halv miljon svenska hushåll redan idag både ett Spotify-abonnemang och en separat ljudbokstjänst, vilket vittnar om en stark korsning mellan musik- och ljudbokslyssnare som Spotify kan dra nytta av. För många användare kan det framstå som smidigt att samla allt ljudinnehåll på en och samma plattform.
onsdag 10 september 2025
Bravida - Nytt innehav
Bravida som bolag behöver kanske ingen närmare förklaring, men som alltid är repetition kunskapens moder. Bolaget är verksamt inom installationsbranschen och fokuserar på el, VVS, automation och säkerhetsteknik. Vidare erbjuds tjänster inom installation, underhåll och projektledning för byggnader och infrastruktur. Verksamheten är främst koncentrerad till den nordiska marknaden.
Historik
Bolaget knoppades av från NCC oktober 2015 och då jag ägde aktier i förstnämnda fick jag därmed aktier i sistnämnda. Eftersom jag var osäker på hur bolaget skulle gå i egen regi kom jag, tyvärr med facit på hand, att sälja mina aktier efter en initial uppgång fram till och med november samma år. Att gräma sig över detta tjänar ingenting till och jag skulle ha förlitat mig till den forskning som visar att avknoppningar, som grupp och därmed på en mer generell basis, går bättre än dess moderbolag. Om något har det visat sig i NCC och Bravida. Tog jag lärdom? Än så länge håller mitt jakande svar, då jag inte gjorde om misstaget i Alleima.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en trevlig lillördag!
fredag 5 september 2025
Börsvärldens litteraturkanon
I veckan presenterades den svenska kulturkanonen, där såväl böcker som institutioner och företag gavs plats. Framtagandet av nämnda har föranletts av en infekterad debatt om varför vi ska ha en kulturkanon i allmänhet, men dess innehåll i synnerhet. Jag tänker inte diskutera detta vidare, men kan kortfattat säga att jag är positiv till en kanon. Beträffande dess innehåll är jag för lite insatt för att yttra mig.
Något mer vedertaget och allmänt accepterat är den (väst)värdsliga litteraturkanonen. Här finns böcker såsom Virginia Wolfs Mrs. Dalloway samt Tolstojs Krig och Fred – det vill säga böcker som man ”bara ska läsa” om man vill vara kulturell och beläst. I och med att jag är utbildad gymnasielärare i svenska (och historia) har jag såklart läst min beskärda del av flera av de titlar som man ”bara ska ha läst”. Vissa har levt upp till förväntningarna, andra inte. Mest besviken blev jag på Dostojevskijs Brott och Straff, men också Kafkas Processen.
Läs vidare på Trade Venue. Jag önskar dig en god fredag tillika en god helg!