Många investerare tenderar att blanda samman risk och osäkerhet, men också – ibland – volatilitet och faller således in i det område som kallas för Knightiansk risk, uppkallat efter dess skapare Frank H. Knight 1921 i dennas alster Risk, Uncertainty, and Profit. Jag finner detta ämnesområde mycket intressant och behandlar det bland annat i min andra bok, MER Börspsykologi från 2021.
”Uncertainty must be taken in a sense radically distinct from the familiar notion of Risk, from which it has never been properly separated ... The essential fact is that ’risk’ means in some cases a quantity susceptible of measurement, while at other times it is something distinctly not of this character; and there are farreaching and crucial differences in the bearings of the phenomena depending on which of the two is really present and operating ... It will ap pear that a measurable uncertainty, or ’risk’ proper, as we shall use the term, is so far different from an unmeasurable one that it is not in effect an uncer tainty at all.”
Låt mig först börja med att lyfta fram att volatilitet i en viss aktie, såsom Evolutions, inte är detsamma som risk givet att du är en (lång- eller kortsiktig) investerare och inte en daytrader. Aktien lever ofta sitt eget liv i det korta perspektivet, medan den under det längre sådana följer den underliggande verksamheten. Det är här, i verksamheten, som risken finns. Således har vi skiljt (aktie)volatilitet och risk åt. Minns Benjamin Grahams ”in the short run, the market is a voting machine but in the long run, it is a weighing machine.”
Läs vidare på Trade Venue. jag önskar dig en god avslutning på (arbets?)veckan!
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar