Det finns vissa föreställningar på börsen som med tiden nästan får karaktären av naturlagar, likt att gravitationen håller oss fast här på jorden. En är att börsen, allas vår nyckfulla Mr. Market, alltid överdriver på såväl upp- som nedsidan. En annan är om att den som köper på toppen alltid är den sista optimisten och vice versa. En tredje är att Investor ska handlas med substansrabatt.
Den sista tesen har upprepats så många gånger att den närmast blivit ett axiom. Rabatten har inte bara varit ett faktum, utan tycks också ha blivit en del av Investors identitet. En gång i tiden fanns det goda skäl till den, då investmentbolag i allmänhet betraktades i högre grad som trögrörliga konglomerat än som aktiva kapitalallokerare. Informationsgivningen var begränsad jämfört med i dag, transparensen lägre och marknaden var villrådig till om ledningen verkligen kunde skapa ett mervärde utöver de underliggande innehaven. En substansrabatt blev därför ett rationellt sätt att prissätta osäkerheten, vilket är slutsatsen i examensarbetet från Victor Bergman, Jim Hansson och Philip Karlsson. Nu ser vi emellertid något annat, då Investor handlas till en substanspremie som per idag uppgår till drygt 5,7 %, enligt tacksamma ibindex.se.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar